Neuer Stern Radiopharmazie?

Dieser Teil des Biotech-Sektors hat sich aus einem fast unbekannten Nischensektor zuletzt sehr dynamisch enwickelt und genießt in den USA bereits große Aufmerksamkeit. Was fasziniert die Anleger? Eine neue Waffe in der Krebsbekämpfung: Radiopharmka können hochwirksam sein und finden mit molekularer Präzision ihr Target, machen es unter PET-CT-Bildgebung sichtbar und bekämpfen es mit radioaktiver Strahlung. Als theranostische Produkte können sie sowohl diagnostisch als auch therapeutisch eingesetzt werden, womit die Behandlung patientenindivduell geplant, dosiert sowie gut nachverfolgt werden kann. Zudem adressieren diese Medikamente einen hohen “unmet medical need”, können synergetisch in Kombination mit anderen Medikamenten eingesetzt werden und eignen sich insbesondere auch noch in den späteren Phasen der Erkrankung.

Zum Kapitalmarktthema wurden Radiopharmaka erstmals 2017 und 2018, als Novartis innerhalb von rund zwölf Monaten etwa 6 Mrd. US-Dollar für den Kauf der beiden bis dahin relativ unbekannten Nasdaq-Werte Advanced Accelerator Applications (AAA) und Endocyte investierte. Heute zählen die dabei akquirierten Medikamente Lutathera© und Pluvicto© zu wichtigen Wachstumsmotoren im Onkologie-Portfolio der Schweizer Pharmagruppe. Im vergangenen Jahr wurden dann zwei weitere Player aus dem kleinen Kreis der börsennotierten Firmen von renommierten „Big Pharmas“ übernommen: Lilly erwarb POINT Biopharma (1,4 Mrd. US-Dollar) und BMS übernahm RayzeBio (3,3 Mrd. US-Dollar). Seither genießen börsennotierte Radiopharma-Entwickler viel M&A-Phantasie. Big Pharma und Investoren wissen um die hohen Markteintrittsbarrieren: allen voran die äußerst komplexe Supply Chain und die hohe Regulierung dieser nuklearen Medikamente. Daneben können mit neuen, proprietären Liganden weitere Krebsarten adressierbar gemacht werden.

Bleibt zu hoffen, dass es bald weitere interessante Radiopharma-IPOs und damit mehr Auswahl für Investoren gibt, in dieses Segment einzusteigen. Zu den Aspiranten wird schon länger das deutsche Radiopharma-Schwergewicht ITM SE gezählt.

Der Börsenkommentar von Ulrich Kinzel, Head of Healthcare Europe Bryan, Garnier & Co., München, ist der |transkript-Ausgabe 4/2024 entnommen.