Hilft Zinssenkung dem Aufschwung?

Seit Jahresbeginn hat der Biotechnologiesektor (Nasdaq Biotechnology Index) eine Rendite von 13,9% (in US-Dollar) erzielt, verglichen mit 17,8% für den Gesamtmarkt und 4,3% für den Gesundheitssektor (beide in US-Dollar). Die Bedenken hinsichtlich Zöllen und Arzneimittelpreisen haben sich in letzter Zeit gelegt, und sowohl US-amerikanische als auch europäische Unternehmen passen ihre Strategien an, um verschiedene Szenarien abzufedern.

Insgesamt scheint ein Großteil der politischen Unsicherheiten für den Biopharma-Sektor beseitigt zu sein, und Anfang Oktober war bereits eine Erholungsrallye in diesem Segment zu beobachten. Von hier aus verlagert sich der Fokus wieder auf die Fundamentaldaten, was den Sektor für eine weitere Neubewertung attraktiv macht. Die Erwartungen hinsichtlich künftiger Zinssenkungen durch die Federal Reserve könnten die Aussichten für den Sektor weiter stärken. Solide Fundamentaldaten und attraktive Bewertungen deuten auf ein anhaltendes Potential für positive Renditen hin. Historisch gesehen hat sich die Biotechnologie in Märkten mit fallenden Zinsen tendenziell besser entwickelt, da günstigere Finanzierungsbedingungen die Kapitalkosten senken und die Risikobereitschaft verbessern. Die aktuellen Zinssenkungen der Fed bieten daher ein günstiges Umfeld, insbesondere für kleine und mittelständische Biotech-Unternehmen, die auf marktbasierte Finanzierungen angewiesen sind. Angesichts der bereits starken Dynamik aufgrund klinischer Daten, Fusionen und Übernahmen kann die lockere Geldpolitik der USA weitere allgemeine Kapitalzuflüsse begünstigen. Während der Zinssenkungszyklus der EZB sich dem Ende nähert, bleibt die US-Politik der wichtigste Treiber, und stabile Zinsen in Europa könnten weiterhin die Diversifizierung in innovative Wachstumssektoren wie Biotechnologie unterstützen. Insgesamt verbessern Zinssenkungen die Finanzierungsaussichten und können positiv auf die Sektorperformance wirken.

Der Kommentar von Benedicte Bakke, Portfoliomanager bei DNB Asset Managment, wurde |transkript 4/2025 entnommen.