Biotech muss sich warm anziehen
Börsenkommentar von Sandeep Rao, Analyst Leverage Shares Im bisherigen Jahresverlauf ist der DAX 40 um rund 12% gestiegen, wohingegen die Biotech-Komponente des DAX (4N5K) um fast 2% gefallen ist.
Während die Anlegerlieblinge Sellas, Atai und BionTech um fast 40, 30 und 15% eingebrochen sind, haben dagegen (aus ganz unterschiedlichen Gründen) Bayer und Merck um rund 20 oder 3% zugelegt.
Die Wahrscheinlichkeit einer langen Rezession hängt in Deutschland davon ab, ob die langfristige Energie- und Rohstoffversorgung außerhalb Russlands und der Ukraine gesichert ist (zumindest bis zum Ende der Kampfhandlungen). Bis dahin hat die deutsche Wirtschaft mit einem tendenziell düsteren Ausblick zu kämpfen.
Zahlreiche börsennotierte deutsche Unternehmen sind aktiv daran beteiligt, die Grenzen der anwendbaren medizinischen Wissenschaft und Technologie auszuloten, sie und ihre Shareholder betreten Neuland. Im Gegensatz dazu sind Unternehmen wie Bayer vielseitig aufgestellt und in Bereichen tätig, die weit über die Medizin hinausgehen. Dies ist ein aktiver Puffer, der die Unternehmensgruppe gegenüber dem Spezialisten stärkt. Je spekulativer der Anwendungsbereich ist, desto geringer wird die Bewertung des Unternehmens aktuell sein.
Wenn die Zeiten schlecht zu sein scheinen, spielt die Größe eine entscheidende Rolle. Für kleinere Unternehmen, die nicht börsennotiert sind, mit Risikokapital finanziert werden oder sich in der Gründungsphase befinden, ist dies nicht der beste Zeitpunkt, um über eine Fusion oder ein Joint Venture zu verhandeln, da die Bewertungen nach unten tendieren werden. Für nicht diversifizierte Unternehmen ist dies auch nicht der beste Zeitpunkt, um auf den Märkten für Unternehmensanleihen nach Kapital zu suchen. Während sich das Kapital derzeit auf große und defensive Unternehmen konzentriert, besteht jedoch ein erheblicher Nachfrageüberhang im Bereich der Medizintechnik. Unternehmen und Unternehmer der Biotechnologie müssen sich warm anziehen und durchhalten, bis sich die Stimmung der Anleger in Richtung einer weniger risikoaversen Haltung wieder aufhellt.
Dieser Börsenkommentar ist der |transkript-Ausgabe 2/2023 entnommen.
Bryan, Garnier & Co.
Sanemus AG
Bellevue Asset Management